De acordo com o primeiro inquérito* europeu a investidores em hotéis realizado pela Savills, que reúne instituições que, no seu conjunto, têm mais de 1 bilião de euros em ativos sob gestão (AuM), 73% dos participantes planeia aumentar as suas posições no setor hoteleiro em 2026 e nos anos seguintes.

O estudo destaca Portugal, Espanha e Itália como os mercados mais atrativos da Europa do Sul, com estes países a concentrarem a maior parte do interesse dos investidores. São vistos como destinos particularmente apelativos graças a um desempenho operacional estável, procura turística diversificada e sazonalidade favorável, a par de um pipeline de nova oferta ainda limitado e perspetivas de retorno consistentes.

Entre os segmentos mais procurados pelos investidores estão os hotéis de luxo e upper upscale (60%), bem como os resorts e unidades de lazer (53%).

A estratégia de investimento value-add mantém-se dominante, com capital de perfil oportunístico focado em ativos específicos, mais do que em grandes regiões, e a capacidade de execução, mais do que a própria estratégia, é cada vez mais vista como o principal fator diferenciador.

As expectativas de rentabilidade mantêm-se estáveis face a 2025. A maioria dos inquiridos aponta para retornos anuais entre 6% e 8% durante o período de detenção, visando uma Taxa Interna de Rentabilidade (TIR) superior a 15% no momento da alienação.

Thomas Emanuel, Head of Hospitality Thought Leadership EMEA da Savills, sublinha que “os investidores mantêm uma abordagem disciplinada na alocação de capital, com foco no longo prazo”. Segundo Emanuel, mesmo os que preveem vender mantêm uma visão otimista do ciclo, acreditando que a retenção dos ativos poderá permitir saídas mais vantajosas no futuro.

David Kellett, Head of Hotel Capital Markets EMEA da Savills, acrescenta que “a qualidade continuará a ser determinante, tanto ao nível do ativo imobiliário como da plataforma operacional”. O responsável nota ainda que, em contexto de fim de ciclo, “o rendimento corrente deverá ganhar importância face à valorização de capital”, com investidores cada vez mais seletivos e propensos a adotar estratégias contracorrente na escolha de mercados e ativos.

* O inquérito decorreu entre 20 de novembro e 19 de dezembro de 2025 e contou com respostas de 40 dos principais investidores no setor hoteleiro na Europa